日本首相高市早苗推出的巨额财政刺激议程，正在将全球第三大经济体推向金融市场的极限边缘。英国《每日电讯报》报道称，这位自诩“亚洲撒切尔夫人”的日本首位女首相，却在以撒切尔主义完全相反的方向大幅扩张财政，引发国际投资者强烈震动。

　　自10月高市上台以来，日本国债收益率在全期限显著跳升，10年期国债收益率一度逼近2%，触及1997年以来高位。高市政府推出约1350亿美元的财政扩张计划，其中包含“大米券”“化石能源补贴”等备受质疑的措施，被舆论批评为“低质量派糖政策”。

　　日本综合研究所专家警告，一旦财政纪律继续松动，日本有可能重演英国前首相特拉斯因刺激计划引发国债危机被迫辞职的局面。研究员河村小百合指出，日本偿债成本已呈现抛物线式上升，“财政清算即将到来”的警报逐步逼近。

　　在独立央行国家中，大规模刺激通常会促使货币走强，但日本却出现反向走势。尽管核心通胀已达3%，市场预期日本央行将进一步政策收紧，但日元仍在155附近徘徊，逼近半个世纪以来的最低实际汇率水平。野村研究员木内登英直言：“高市必须正视市场警告，否则将触发日本资产的全面抛售潮。”

　　分析人士指出，日元未对美日利差收窄作出正常反应，说明市场对日本财政与货币纪律的信心正在迅速丧失。专家甚至警告，日本可能不得不采取自20世纪40年代以来未曾启用的措施，包括财富税甚至冻结银行存款，以阻止财政失控进一步扩散。

　　日本媒体普遍批评，高市以“稳物价”为名推动的刺激计划实际意图在于“刷存在感”，根本无法解决通胀持续高企的问题。东京大学名誉教授上野千鹤子直言，补充预算18.3万亿日元中有11.7万亿来自新发国债，“忍不住想称其为‘亡国’内阁”。

　　随着日本债市动荡加剧、财政负担飙升、日元持续疲软，国际金融界担忧，日本正走上一条危险道路：要么政策急转向，要么在全球金融体系中引爆更大的风险蝴蝶效应。